软银将较少较少资金投入到并对较少承包商的初创企业自身 ，这使这个世界当地人的司机、酒店经营者和房产经纪人的生活吧风波愈发大。

Sunil Solankey有个名退役的印度陆军上尉  ，十年来 ，而他没在新德里郊区经营着另一家有20个房间的Four Sight Hotel。也没生意很稳定 ，但为了她们赚更多资源 钱  ，他渴望酒店目前可以看出的 文化吸引有钱的商务旅行者。

上五年  ，另一家名为Oyo的酒店初创另一家公司告诉她Solankey  ，它将把Four Sight Hotel被明显变化为面向企业自身客户多的旗舰酒店。不管那个房间能否被预订 ，该另一家公司每月仍是在支付相应的款项  ，即使他将酒店改为Oyo重新兴品牌 ，并并并对英文网站独家出售那个房间。

在Oyo的各种所做 下  ，Solankey花了60万卢比（合计8400亿美元）一直到到装点酒店的家具并添置了一直到到床单。而他企业自身客户多并也没可能明显  ，Oyo也停止了付款。那个  ，Solankey正尚处危险的境地。

Solankey是数以百万计的工人和小企业自身自身别有一员  ，令我们对一 正与由史上巨大的风险基金投资基金资助的初创另一家公司共同合作 ，有个由在日本企业自身软银设立的实际价值1000亿亿美元的愿景基金。这只基金是过了十年间席卷这个世界她们量资金洪流有个一也都  ，当那个初创企业自身违背承诺时 ，当地人人的生活吧也现时过境迁 可能明显了翻天覆地的被明显变化。

2016年  ，软银的首席执行官孙正义率先推出愿景基金时  ，誉为为“造王者”。孙正义利用它现金储备  ，向这个世界当地人的初创另一家公司投入了较少较少资金  ，别的目前可以看出的 另一家公司仍是在雇佣承包商为其直接提供支持服务的商业核心模式。最重也要一  ，他敦促那个初创企业自身尽快蓬勃发展。

目前可以看出的 初创另一家公司利用它软银她们量资金来直接提供激励和也要报酬  ，以最快的速度一般文化吸引尽现时过境迁 多的员工。但当那个另一家公司未能盈利  ，软银被明显变化了蓬勃蓬勃发展时  ，动物通通常较为明显削减报酬 ，目前可以看出的 直接把违背未能从那以后的承诺。

一直到到  ，像Solankey有个的承包商就变为了替罪羊。现时过境迁 无力反击 ，令我们对一 中则 目前可以看出的 人在经济上能 生活吧上能 被受了重创。

外媒查阅了合同有个家公司内部文件 ，并拒绝了50多名员工 ，令我们对一 有个来自东方软银资助的初创另一家公司  ，一点Oyo、快递另一家公司Rappi  ，别的位处芝加哥、新德里、北京市 和哥伦比亚波哥大等地的房地产经纪另一家公司Compass。拒绝后是它  ，全这个世界都可能明显有个种重复的核心模式：显而易见的传统形式版“诱售法”。

国际劳工活动的研究中人员Uma Rani说：“那个初创企业自身试图文化吸引工人可一直到到 圈套。当承包商未能投入共同合作项目成功也没高度保持依赖动物时  ，那个初创企业自身也没毫不留情地终止共同合作。有个令我们对一 系统中所发现动物可能一种现象。”

软银的愿景基金有个种更广泛可能明显的象征  ，目前可以看出的 可能明显誉为为“资本化过度”——本质上能 指现金过多。参照 CB Insights的总体数据  ，上五年风险基金以可达到2070亿亿美元她们量资金涌入了初创另一家公司  ，有个数值她们是2000年互联网泡沫顶峰时期这个世界基金投资额的两倍。

较少资金充裕的企业自身家们在经营中可能监督  ，就甚少至关重要所做利润。也没伊始 ，软银和也要基金投资者对那个初创企业自身的估值过高  ，加之她们体系过热 ，充斥着目前可以看出的 蓬勃发展不良的企业自身。当那个另一家公司试图并对上市套现时  ，有点儿就遇也没到瓶颈。

在软银巨大的两项基金投资WeWork和Uber内部  ，别的目前可以看出的 难题一直到到人尽皆知。打车支持服务另一家公司Uber的IPO性表现平平  ，上周公布亏损可达到12亿亿美元。办公租赁另一家公司WeWork近来罢免了其首席执行官  ，并拒绝了软银有个项纾困宏伟计划 ，加之是该另一家公司的估值遭也没到削减。上周  ，软银的报告称  ，对WeWork的基金投资遭便成其46亿亿美元的损失。

哥伦比亚商学院教授Len Sherman不是：“伊始软银一也没到较少注资伊始  ，动物未能使这个世界初创企业自身偏离了重点。”

也没  ，软银鼓励各行各业有个家公司。愿景基金的88项基金投资别的别的 韩国首尔的电子商务另一家公司Coupang ，别的旧金山的通讯另一家公司Slack。软银绝也没另一家仅基金投资于依赖承包商的初创企业自身有个家公司。

一直到到没哪家另一家公司像软银似的对那个另一家公司并对了目前可以看出的 广泛的基金投资。愿景基金的规模她们是巨大风险基金的10倍  ，其基金投资组合中则 在16种。别的几笔是它巨大的基金投资。

雇佣承包商的核心模式  ，定义了过了十年的创企基金投资。也没创造了目前可以看出的 部门工作错失  ，但使目前可以看出的 依赖初创另一家公司的承包商们动荡不安。

在纽约、波哥大、孟买别的也要地区 ，并对由软银资助的初创企业自身的抗议活动中一直到到爆发 ，目前可以看出的 抗议活动中被拍成视屏  ，并上传到YouTube上。在别的目前可以看出的 视屏 中  ，工当地人人在喊口号或破坏财产  ，观看量已可达到数千次。所那些 人都不是不是很沮丧。

软银愿景基金的执行合伙人Jeff Housenbold不是：“有个有个至关重要而复杂的难题 ，早在愿景基金宣布成立那些 就一直到到可能明显  ，并直接遭成 着目前可以看出的 令我们对一 也才可一大力鼓励有个家公司。”

目前可以看出的 像Solankey有个的承包商也没 ，这简值令人不安。“我陷入了困境  ，”笑着说。

这个世界软银

在2015年有个次基金投资者我的电话会议中  ，孙正义不是  ，他利用它中启动软银的第二尚处  ，称其为“这个世界软银”。

现年62岁的孙正义  ，出生在韩国  ，直接把移民到在日本。他以往想将另一家公司打遭成另一家电信集团  ，利用它中20世纪90年代大获基金投资了这个世界影响全球电子商务另一家公司阿里巴巴。

而那个而他通常蓬勃发展多元化。2014年底  ，软银将数亿亿美元基金投资于三家效仿Uber的打车另一家公司：印度的Ola、东南亚的GrabTaxi和这个世界影响全球的快的打车  ，后者未能从那以后与巨大的竞争比赛中中滴滴打车合并。

孙正义所做 不是 ，这笔基金投资为了她们了她们蓬勃发展。他未能从那以后不是：“令我们对一 也没致力于向前蓬勃发展  ，有个变为了她们推动蓬勃发展播下种子。”

当他宣布设立1000亿亿美元的愿景基金时  ，巨大有个笔款项来自东方沙特阿拉伯和阿布扎比的主权财富基金 ，苹果等另一家公司的基金投资规模较小。

的这那些  ，她们也没风投基金目前可以看出的 筹集到10亿亿美元她们量资金。孙正义不是  ，当计算机变为比动物更智能时  ，他期待 这笔钱能用于开发人工智能和“奇点”有个家公司。

而他他却迷下了并且能承包商的这样的 Uber的企业自身。而他2016年说：“Uber利用它互联网被明显变化了现行商业核心模式。”十年后  ，软银就对Uber并对了基金投资。

愈发大时间时间间的流逝  ，软银和与承包商共同合作的初创企业自身变为相互依赖。软银目前可以看出的 渠道来调配其数十亿亿美元她们量资金  ，也没每天会三次性向那个另一家公司直接提供1亿亿美元及可达到能 较少资金 ，而那个初创企业自身便是目前可以看出的 较少较少资金也要文化吸引工人。

参照 RedSeer的总体数据 ，软银是Ola巨大的股东  ，2016年  ，司机收入的62%来自东方基金投资者她们量资金  ，而也没车费。

当目前可以看出的 初创企业自身在软银的推动下削减成本时  ，令我们对一 未能增大工人的薪水。目前可以看出的 承包商不是  ，令我们对一 期待 停止与那个初创另一家公司共同合作  ，但现时过境迁 前期基金投资目前可以看出的 认可回报  ，不得不拒绝有个新的想法 。

上五年  ，GrabTaxi的司机损毁了该另一家公司位处印度尼西亚雅加达营业部的窗户。在2017年印度班加罗尔的反对Ola示威游行中  ，三名司机自焚 ，有个名服毒自尽。

上周  ，孙正义在谈到软银收益时不是：“我吸取了目前可以看出的 教训  ，但让令我们对一 策略也没也没被明显变化。令我们对一 直接把但有个平静她们海。”

欲哭无泪

2018年7月 ，软银她们量资金涌入了Solankey的酒店。

当月  ，Oyo对Solankey不是  ，目前可以看出的 酒店能与他共同合作  ，也没装修利用它中升级顺便 ，动物没让他会带来高薪企业自身旅行客户多。参照 媒体查看的合同  ，Oyo完全保证 让他直接提供每月70万卢比（约合1万亿美元）的薪酬  ，共付十年。

Solankey不是同意。

不是到五年 ，付款不是翼而飞了。来酒店有个找寻到到包房的未婚夫妇  ，而也没商务客人。Oyo利用它中网上发布大搞折扣活动中  ，以总对于之Solankey未能向客人收取更高的售价。

“这简值想令我自杀  ，”他近来坐着酒店空旷的餐厅时笑着说说。

Oyo不是  ，Solankey在签署合同那些 谎报其酒店经营良好。

Oyo宣布成立于2013年 ，仍是在个活动和规范印度经济型酒店的英文网站。它诱使小型酒店变为Oyo重新兴品牌  ，现时过境迁 未能展示在动物英文网站上  ，有个不是用才可收购有点儿酒店。

软银从2015年一也没到基金投资Oyo  ，目前可以看出拥有完整另一家初创另一家公司近一半的股份。软银也没在坚持努力为这另一家公司增大更多资源 的酒店合插图 。前年  ，它并且能该英文网站筹集了15亿亿美元 ，使其估值可达到100亿亿美元 ，变为印度巨大最有实际价值的初创企业自身。

孙正义在上五年谈到Oyo时说：“这有个种全一直到到酒店类型  ，现时过境迁 蓬勃发展速度一般极为快。房间数量和净增长将利用它中以超有个万的速度一般增长。”

那个  ，Oyo声称能直接提供可达到120万间客房  ，这个世界影响全球和这个世界影响全球的也别的别的 这类  ，近来它还收购了拉斯维加斯的Hooters Casino Hotel。

动物扩展再就 是并对向酒店经营者承诺每月支付费用最后完成的  ，这并且能有个软银她们量资金。那个款项是酒店经营者在客房收入中则 占份额的预支  ，不管预订了然而多间客房  ，这笔款项都目前可以看出的 支付给酒店。

变为交换 ，酒店增大了免费早餐支持服务和配置了Oyo特色的红白亚麻床单。令我们对一 同意并对Oyo英文网站来预订也都 内容房间  ，目前可以看出的 别的别的 未预约的客人  ，并让Oyo负责那个房间在也要英文网站的销售利用它。

而他那个款项在印度加之了较少损失。另一家初创另一家公司的现任和前任员工不是  ，在过了五年里 ，软银推动了Oyo的盈利综合能力 ，而也没仅是扩大了规模。现时过境迁 很担心被受报复  ，那个员工不愿透露姓名。

多家酒店协会不是  ，Oyo那个一直到到取消或削减了付款。有目前可以看出的 人都还没是  ，Oyo较为明显增大了房价  ，并增大了佣金和费用。

上五年6月 ，海滨省会城市科钦的70多家酒老板娘娘游行至Oyo在当地人的总部 ，直接把在地儿并对了为期两天的罢工。直接把 ，骚乱蔓延到班加罗尔、新德里和也要省会城市。前年 ，印度竞争委员会一也没到对Oyo的行为规定 并对反垄断调查。

印度酒店与餐厅协会联合会名誉联合秘书Pradeep Shetty不是：“那个可能一种现象太糟糕了  ，令我们对一 将其视为有个骗局。”该协会象征约3000家酒店各种所做 了竞争诉讼。

19岁时创办了Oyo的Ritesh Agarwal在则告诉她时却不是  ，才可另一家酒店对令我们对一 不满意  ，并试图终止共同合作。笑着说  ，Oyo有时候会增大最低完全保证 金  ，但目前可以看出的 可能一种现象也没在酒店在合同协商中谎报业务时可能明显。

笑着说：“就令我们对一 可直接提供的实际价值主张也没 ，酒店经营者也没不是Oyo最好的佳的共同合作通常选择。”

Solankey不是目前可以看出的 想。他不是  ，每一月要损失15万卢比（合计2100亿美元）。当他宏伟计划终止与Oyo共同合作时  ，他目前可以看出的 Oyo偿还欠款。Oyo不是未能偿还一半欠款 ，现时过境迁 才可当他签署有个份也没完全保证 金重新合别的也要同意。

Solankey一直到到申请了贷款  ，一直到到交不起房租和电费。在上五年9月  ，而他旧房子被停止供电。有个月  ，而他房东各种所做 他搬离住所。

谁来承担安全风险？

前年  ，Farley Molina在哥伦比亚的麦德林运送Papa John披萨时  ，被三名骑摩托车我们对一 抢走了两两部手机、现金和用来为初创另一家公司Rappi运送货物的橙色快递包。

Molina向Rappi上报了盗窃案。但该另一家公司却各种所做 他偿还从客户多地儿收取的35亿美元  ，并自行想要购买新两两部手机。

21岁的Molina未能从父亲母亲母亲地儿借钱。他谈到Rappi时不是：“令我们对一 从不体谅令我们对一 。”

与目前可以看出的 由软银资助的初创企业自身似的  ，Rappi也没依赖承包商直接提供支持服务  ，还将其固定成本别的部门工作风险转嫁给承包商。

该另一家公司由三名哥伦比亚企业自身家于2016年宣布成立  ，雇佣摩托车和自行车骑手来配送  ，业务之内从送花到从自动取款机提款  ，应有尽有。仅在哥伦比亚 ，它仍是在两万名快递员。

上五年 ，软银向Rappi基金投资了10亿亿美元  ，是该另一家公司从先前也都 内容基金投资者地儿认可的两倍。在基金投资时 ，软银不是  ，另一家估值25亿亿美元的初创另一家公司将目前可以看出的 “改善该地区数百万人的生活吧”。

软银她们量资金并且能Rappi的业务扩大也没到9个南美这个世界影响全球。司机每天早晨运送目前可以看出的 认可3500比索（约合1亿美元）  ，令我们对一 的日薪未能目前可以看出的 可达到哥伦比亚每天早晨8亿美元的最低工资。

相应的  ，快递员自行打算两两部手机、自行车和摩托车。令我们对一 还也要想要购买有个Rappi的快递包  ，大约25亿美元。现时过境迁 令我们对一 也要自行承担在运送时的安全风险。

上五年8月 ，阿根廷有个名法官下令关闭Rappi和也要另一家快递另一家公司 ，也没到动物为工人想要购买保险和头盔等安全设备。法官不是 ，仅前年仍是在25名快递员在布宜诺斯艾利斯的公立医院看病拒绝其他治疗。

Rappi不是将对该至关重要所做各种所做 上诉  ，令我们对一 声称该至关重要所做“会使成千上万我们对一 的收入认可威胁”。令我们对一 将利用它中安排骑手上街送货。

9月 ，Rosario University和另一家非营利活动对哥伦比亚Rappi的320名快递员并对有个项调查  ，是它近三分之二我们对一 在部门部门工作遭遇了事故  ，但她们不管多人有保险。

Rappi的首席执行官SimónBorrero在则告诉她时不是 ，Rappi仍是在保险的  ，能用来为受工伤的员工缴纳医药费  ，但有个用来赔偿两两部手机那些 的被盗对一物品。

对快递员也没 ，安全风险因减薪而遭成。政府文件报告显示  ，Rappi上五年将1亿美元的未能运费削减了45%  ，同期年亏损增至三倍  ，达4500万亿美元。

26岁的Walter Salazar从五年前一也没到为Rappi送货  ，那个每天早晨部门工作7天  ，也要在6个房间的宿舍里租到一张床。笑着说：“我通常不得不轮班部门工作17小时也要生存利用它中。”

Borrero说  ，Rappi只较为适合 目前可以看出的 兼职工  ，而也没目前可以看出的 想利用它生存的全职工。

7月  ，大约100名工人在波哥巨大Rappi总部外抗议。令我们对一 用橙色的Rappi快递袋点起了篝火。

房产经纪“幻想”

在上五年有个封电子邮件中  ，Compass的创始人兼首席执行官Robert Reffkin而他另一家公司蓬勃发展过快 ，向而他员工不是道歉。

而他纽约有个家公司从软银地儿认可了10亿亿美元的基金投资  ，五年之内使另一家公司的房产经纪从2100名蓬勃发展也没到8000名。Reffkin说  ，该另一家公司还也没打算整合收购另一家公司的打算  ，并迫使经纪人并对都还没打算很好核心技术。

在媒体认可的信中  ，Reffkin写道：“我直接把另一家公司蓬勃发展得太快  ，有个和蓬勃发展过慢似的危险。”

2012年 ，Reffkin创立了Compass  ，未能从那以后是它个家由科技鼓励的房地产另一家公司。自软银在2017年基金投资伊始  ，该另一家公司讯速扩张。高盛前高管Reffkin在拒绝外媒拒绝时不是  ，这笔基金投资也没另一家公司的十年蓬勃发展宏伟计划有个年内目前可以看出的 最后完成。

孙正义在2018年谈到Compass时说：“动物正认可巨大的增长。我大家 ，另一家另一家公司将变为耀眼的独角兽企业自身。”

Compass估值达64亿亿美元  ，目前可以看出在全美238个办事处拥有完整1.3万名经纪人  ，也都 内容是承包商。它并且能承诺给经纪人奖金和90%的佣金来蓬勃发展  ，在有个整体行业 ，佣金基本标准是70%到80%。

目前可以看出的 急速增长加之了崩塌。近来  ，另一家公司的几位高管一直到到离职  ，还解雇了目前可以看出的 新经纪人。

现年44岁的Tricia Ponicki有个别的变为  ，她从二月一也没到在芝加哥的Compass营销部部门工作。她不那是他有个被丰厚的薪水所文化吸引的 ，现时过境迁 该另一家公司还承诺会更多资源 资源 资源来并且能房产销售。

但Compass的目前市场营销部门我们对一 员流动极为频繁  ，以总对于之花有个月的时间时间间也要最后完成一套旧房子的宣传手册。当她想也要个待售标志时  ，却被告知也没了。

就说：“从一一也没到 ，我都也没在被误导。”

在Compass任职的六个月里  ，Ponicki仅卖出有个处房产 ，赚了4300亿美元。五年前  ，他有个家地儿房产中介部门工作 ，净赚约10万亿美元。

上五年8月  ，Ponicki申请直接加入这个世界影响全球补充营养并且能宏伟计划  ，认可了食物中兑换券。她就说 ，而他一直到到回也没到现时过境迁的房产经纪另一家公司At Properties  ，在地儿而他销售业绩较为明显增大。

参照 独立房地产策略师、科罗拉然而多学的访问学者Mike DelPrete的研究中  ，Compass的员工和经纪人我们对一 均收入达到也要线上房产经纪另一家公司  ，通常目前可以看出的 达到传统形式的经纪另一家公司。

Compass不是  ，从其指标可以看出  ，它比也要线上另一家公司有效性性率。它拒绝所做推动所做。

Ponicki不是想直接把Compass她们量资金目前可以看出的 维持多久。

就说：“我更明白了在镜中直接把的幻象有个真实。”